投資者日記 – 曹仁超 – – 投資者日記

投資者日記（投資者日記 曹仁超）
第一，亮明觀點，一般情況下，無論市場處於什麼階段，不同的板塊，估值水平肯定不一樣，有的處於高估值階段，有的處於正常估值階段，有的處於低估值階段。就是碰到幾年甚至十幾年不遇一次的牛市行情，在牛市的起始階段，幾乎所有板塊都是被低估的，不同的板塊被低估的程度也不會完全一樣，有的板塊被嚴重低估，有的板塊一般被低估，同樣，在牛市的末期，幾乎所有的板塊都是被高估的，不同的板塊被高估的程度也會不一樣。因此，我再次強調一下結論：無論市場處於何種階段，板塊之間的估值存在差異。
第二，既然板塊之間的估值存在差異，那麼，這個前提反應到我們的投資行為中，我們就不能平均分配我們的資金。至於怎麼分配，我想大家都明白，越是被低估的板塊，配置的資金要越重，這就像是壓彈簧，越是低估值板塊，就是越被壓緊的彈簧，一旦反彈，壓縮越厲害的，反彈也會越厲害。說到這裡，為了加強讀者的直觀感受，我拿最近的行情舉例說明一下。道理從來都不是複雜的，就舉白酒和醫藥兩大傳統投資板塊來說明。

劉彥春的景順長城鼎益（近一個月漲6.17%）

葛蘭的中歐醫療（近一個月漲13.77%）
白酒和醫藥板塊是投資的兩大傳統板塊，劉彥春和葛蘭也都是非常優秀的基金經理，我們先不考慮根據趨勢加減倉位的波段操作，因為這個是另一個層面的問題，就是如果你這一個月持有這兩個基金一直不操作，你的投資收益能相差一半，你還能說，投資時板塊的選擇不重要嗎？再舉一個證券的例子，證券屬於週期性很強的板塊，甚至好多時候都是為了烘托指數，新手很難在證券這個板塊賺到錢，但是，上一個交易日，證券暴漲，見下圖

這裡面的邏輯是，證券板塊前一陣是嚴重被低估的，再難賺錢的板塊，被嚴重低估也會有機會的。
總結：結合上一篇我講的持有基金板塊的均衡性，結合今天的文章，我重點表達了這樣一個觀點，無論什麼時候，基金板塊的選擇很重要，但是如何判斷哪些板塊被低估，是另外一個問題，不好判斷哪個板塊機會大不能說板塊的選擇不重要，細節決定成敗，在投資的道路上，我們必須注重每一個細節。