通貨緊縮對股票和債券的影響

通貨緊縮是一個物價延續下降趨勢的特殊經濟現象。在發達國家通常出現在長期經濟蕭條后。通貨緊縮也在發展中國家很常見，并且通常是技術進步增加的結果。通貨緊縮對債券價格有積極影響，但對股票價格的影響是負面的。

通貨緊縮可以被定義為持續價格下降。在美國等發達國家，通常是用勞動統計局提供的消費價格指數（CPI）或經濟分析局提供的GDP緊縮度做為量度。通貨緊縮是基于不同商品價格的平均減少量，而不是單種產品的價格下降。與價格持續上漲的通貨膨脹相比，通貨緊縮不太常見。

從短期來看，通貨緊縮通常是由經濟停滯期導致，也是長期經濟衰退的后果。與消費支出下降對應的是，企業會通過降低商品和服務價格增加利潤。另一個短期原因可能涉及技術進步。如果能降低成本，企業會將新技術用于生產過程。在成本下降的情況下，商品加價率也會降低，并因此而誘發價格下降。從長期來看，通貨緊縮還可以由貨幣供應量減少導致。

通貨緊縮有增加債券價格的趨勢。投資者傾向于購買債券抵御價格變化的影響。在通貨緊縮期間，任何有利息的政府債券都能帶來超過通貨緊縮率的回報。這種正收益增加了對債券的需求量，因此會使價格上漲。債券價格上漲也反映出通貨緊縮期間的經濟不確定性缺乏。在不確定時期，人們不太愿意投資股票并會選擇債券，因為后者被視為更安全的資產。股票價格因此會下降。

股票和債券的價格有正負兩方面聯系，這取決于當前經濟狀況是通貨膨脹還是緊縮。在通貨緊縮期間，盡管債券價格上漲，但債券收益率和股票價格都是下降。這是因為投資者認為通貨緊縮崩潰的風險較小。其結果是收益率和股票價格是正相關。一些分析師用這種正相關評估經濟是通貨膨脹或通貨緊縮。與之對應的是，負相關是通貨膨脹的結果。