什么是期貨保證金？

簡而言之，期貨保證金是期貨交易者為了建立和保持期貨合約頭寸必須交付的履約保證金。期貨保證金是期貨合約的買賣雙方要求的財務擔保，用以確定他們履行期貨合約的責任。

如果熟悉股票保證金交易，就很容易理解期貨保證金。投資者可以用高達50%的保證金從事股票交易。也就是說，可用5000元買進價值達10000元的股票。

期貨合約的保證金交易也采用同樣的原理，而且保證金比例相對更低。期貨保證金比例由期貨交易所設定，通常只有期貨合約總價值的2~10%。一些經紀商為了降低他們所承擔的風險，還會在交易所規定的最低比例上添加額外的保證金比例。保證金比例根據風險級別進行設置。

通常情況下，參與者只要交付大約為合約價值的5~15%作為保證金即可。例如，如果你想購買一份總價值約為32,500美元【$6.50 x 5,000蒲式耳(谷物計量單位)】的小麥期貨合約，保證金大約為1700美元，約為合約價值的5%。

期貨保證金分為初始保證金和維持保證金。如果期貨交易者的保證金賬戶中的余額低于維持保證金水平，將收到一份追加保證金通知（補倉通知）。

初始保證金是期貨交易者在建立頭寸（建倉）之前，在其保證金賬戶中必須有足夠的可用現金余額，以符合初始保證金要求。該筆保證金一旦交納，即存入清算所的保證金帳戶。只要期貨頭寸仍然存在，這些錢就由交易所結算機構保管。

維持保證金是期貨交易者為了持有期貨頭寸，必須在其保證金賬戶中保留的最低金額。維持保證金水平一般略低于初始保證金。以下舉例說明：

假設在某個期貨交易者的交易賬戶中有10000美元。他決定買入一份原油期貨（每份原油期貨合約代表1000桶），價格為每桶40美元。他需要交納的初始保證金為9000美元，維持保證金水平設定為6500美元。該交易者符合要求，可以建倉。

一天之后，原油價格下跌至38美元/桶。他遭受2000美元的損失（$2 x 1000桶），賬戶余額下降至8000美元，雖然這已經低于初始保證金要求的金額，但仍然高于6500美元的維持保證金水平，無需補倉。

不幸的是，第二天，原油價格再度下跌至35美元/桶，他又損失了3000美元。這樣一來，交易賬戶中只剩下5000美元，低于維持保證金水平，于是他從經紀商那里收到一份補倉通知，要求他額外存入4000美元到他的交易賬戶中，即初始保證金水平，以保持他的原油期貨頭寸。他也可以選擇平倉，然后再用剩余的5000美元另外建倉。