看企業年度報告的技巧

投資者看企業年度報告的意圖各有不同，其目的不外乎評估企業的盈利能力、生命力、預期增長、穩定性、股利支付、發展潛力、風險或其它可能影響投資者從該公司獲得投資回報的因素。企業年度報告是一種供投資者監督企業營運情況的便利的方式。如果投資者持有該公司的股份，就應該按時從經紀人那里收到一份以信函或電子郵件方式發送的年度報告副本。如果沒有收到該報告，投資者可以要求他們發給你或者在提供此類信息的網站上查看。

年度報告是企業的“藝術作品”，不應該抱著閱讀常規書籍的心態來看它。投資者沒有必要從頭到尾詳細閱讀年度報告。投資者需要了解一些看企業年度報告的技巧，以獲得有用的信息。

企業年度報告中的第一頁往往是對企業經營目標的豐富多彩的、非技術性的概述以及他們如何成功地實現這些目標之類的內容。這些內容往往被添油加醋，因為它是該企業的紙上營銷，被設計用于做一個華麗的鋪墊或者“開場白”。后面幾頁是一堆迷惑人的數字和嚴厲的責任追究。年復一年的年度報告為企業建立了一種時間表。投資者可以通過閱讀關于公司如何改變其商業模式或者從一年到下一年如何進行其預期計劃來了解很多信息。

在大多數企業年度報告中一般包括九個部分的內容，但并非所有的報告都包含這九個部分的內容或者相同類型和數量的信息。投資者將在每部分內容中找到哪些有用的信息？閱讀時應該抱有什么疑問？以下介紹看企業年度報告的技巧和側重點：

董事會主席函件：應覆蓋企業的變化情況；實現或未能實現以前的目標以及即將實現的目標；已經采取或未采取的措施。該函件清晰地陳述了這些內容嗎？閱讀字里行間會發現——他們在為什么道歉？
銷售和市場營銷：其中應包括該公司銷售的是什么、如何營銷、何時何地。是否清楚地說明公司目前賺的大部分錢從何而來？各生產線、各部門和資金運用方面所發揮的作用都明確嗎？
10年財務數據摘要：此內容包括在內嗎？每年的收入和利潤增加了嗎？
管理層討論與分析：關于過去幾年的顯著的金融趨勢的討論清晰嗎？其真實度和準確性如何？
注冊會計師的意見函：它是會計師事務所針對公司的財務狀況出具的書面意見。他們必須針對該公司的財務數據說些什么呢？它是一個備受推崇的公司嗎？
子公司、品牌和地址：公司的總部設在哪里？生產線、公司所擁有的品牌名稱以及其海外的分銷網絡是什么等情況都清晰地介紹了嗎？
董事及高級管理人員名單：有多少內部董事和外部董事（理想的公司具有一個很好的組合）？他們是知名的和令人尊重的董事嗎？董事人數是否超乎尋常（通常為5至12個）？
股價歷史：隨著時間的推移，總的價格趨勢是上升還是下降？該公司在哪個交易所上市？該公司有支付股息的歷史嗎？
財務報表：在年度報告中，投資者將要關注的最重要的信息在財務報表中（資產負債表、現金流量表和損益表）。查看該公司一段時間以來的銷售、利潤、R＆D（研發）費用、庫存和債務水平等內容。閱讀腳注深挖其它信息。