什么是指數基金?

1971年,美國富國銀行( Wells Fargo Bank )向機構投資者推出了世界上第一只指數基金產品,當時還只是一些機構投資者可以投資,例如一些規模較大的退休基金。對于那些不想面對選股麻煩,又想獲得同在股市投資一樣的收益的人來說,可以選擇指數基金,又被稱為指數型基金,它是消極管理投資基金的主要形式。

在20世紀,市場已經向人們展示了一個通常的價值取向,甚至把經濟衰退和大蕭條的成本也計算在內。多年以來,堅持投資的人們應該終究獲得了豐厚的回報。股市由成千上萬的上漲和下跌的股票所組成,選擇正確的股票并不是一件容易的事。指數基金通過允許人們把指數作為投資的主體,使這個過程簡單化。

指數基金是通過匹配某一股票市場指數的變動來工作的。對于投資者來說,購買指數基金就等于同時購買了構成指數的各種證券。最為常見的兩個被引用的指數是道瓊斯工業平均指數(DJIA)和納斯達克綜合指數,它們可以支配股市在某一交易日上漲還是下跌。DJIA是由30個最大的和歷史悠久的公司所組成,它們的創建歷史超過100年。納斯達克是一個電子股票交易市場,它通常是高速發展的技術股的“天堂”。標準普爾( S&P)500指數是另一個經常被引用的指數,并提供指數基金份額。

為了匹配指數,每個基金份額由一定比例的在指數匹配范圍內的各公司的股票所組成。指數基金也不同于共同基金,它的理論基礎是建立在有效市場假說基礎上的隨機漫步理論,它們不受管理,盲目地跟隨或好或壞的指數,由公式確定購買哪些股票。而共同基金則由基金管理者主動管理,由他們決定每只股票購買多少。由于指數型基金一般采取買入并持有的投資策略,其股票交易的手續費支出會較少,同時基金管理人不

必非常積極的對市場進行研究,收取的管理費也會更低,更不需要支付專家的費用,因而減少了可觀的開支,長期來看有助于獲得更高的投資收益。作為長期投資,指數基金的表現通常勝過共同基金。事實上,大約80%的共同基金都不能斷言在每一個交易日里跑贏指數,這也證明了了解市場仍然是一件困難的事,即便是專家也一樣。

指數基金的缺點是,它被設計用于準確地以指數為基礎進行匹配。這就意味著它們對于選股來說不是十分安全的抉擇。只要市場行情走低,指數基金將會毫不猶豫地跟隨其后。并且,由于指數基金匹配市場,而不是設法跑贏市場,巨大的收益增長的可能性很小。

80%的共同基金不會獲得高于指數基金的收益,而另外的20%則會做到,那些幸運和聰明的投資者將會在股市的好年頭里獲得豐厚的回報。如果投資者所期望的是在長時間里既有穩定的增長又伴隨較少的風險的話,可選擇指數基金,然而,選擇指數基金很難實現突破。

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作者:Riley.Chou
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